上海自贸区启动国企员工持股试点个人持股上限1%引关注-上海产业园区

上海自贸区启动国企员工持股试点个人持股上限1%引关注

国企改革

所属地区：上海发布日期：2025年08月12日

作为深化国企改革的重要举措，上海自贸区近期率先开展国有控股混合所有制企业员工持股试点，明确个人持股比例不高于总股本1%的硬性约束，引发市场对国资激励机制创新的热议。此次试点旨在通过招商引资吸引优质社会资本，同步激发核心人才活力，为全国混改探索可复制经验。
一、试点范围聚焦充分竞争领域
根据政策要求，试点企业需满足三大核心条件：主营业务处于充分竞争行业领域、非公资本持股达到一定比例且董事会包含非公资本代表、企业90%以上营收来源于集团外部市场。科技类企业、地方国企三级以下子公司被列为优先试点对象，而央企二级以上企业及省级国资委直属一级企业暂不纳入。
二、持股资格与退出机制双严控
参与持股人员限定为对企业经营业绩有直接影响的科研骨干、管理人才及业务核心，严禁党政领导干部持股。员工需以货币或经评估的科技成果出资，总持股比例不超过30%。为防止利益输送，设置36个月锁定期，离职员工须在12个月内完成股份内部转让，且董事及高管每年减持不得超过持股总量的25%。
三、资本市场反应分化
证券分析显示，国企改革指数当前估值较A股整体低34%，但市场表现呈现区域分化。上海、广东等地国企因改革进度领先受到资本青睐，部分区域则表现平淡。机构认为，员工持股试点将提升企业治理效能，但政策红利释放需中长期观察。
四、风险防控贯穿改革全程
试点方案明确禁止通过资管计划加杠杆持股，要求企业建立市场化用人及考核机制。国有资产交易需遵循"每股净值"定价红线，确保国有资本保值增值。监管部门将按"成熟一户开展一户"原则分批推进，2024年前完成阶段性评估。
此次改革通过个人持股比例封顶、锁定期约束等设计，在激励核心团队与防范国有资产流失间寻求平衡。随着试点经验积累，员工持股有望成为国企混改标准配置，推动国资管理与市场机制深度接轨。

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