上海金融论坛热议资本市场改革：取消印花税等六项建议引关注-上海产业园区

上海金融论坛热议资本市场改革：取消印花税等六项建议引关注

金融业深化改革

所属地区：上海发布日期：2025年08月11日

在近日举行的上海金融论坛上，多位专家围绕深化资本市场改革展开讨论，提出通过优化制度设计、降低交易成本等举措推动招商引资与市场活力提升。会议聚焦当前资本市场功能弱化问题，从退市机制、长期资金引入、指数优化等六方面提出系统性改革建议，引发业界广泛关注。
一、完善退市制度促进市场良性循环
当前资本市场存在上市公司“只进不出”现象，导致存量企业质量参差不齐。参考国际成熟市场经验，建议建立常态化退市机制，对财务不达标、存在重大违规或丧失持续经营能力的企业实施强制退出。通过动态平衡上市与退市数量，优化市场资源配置效率。
二、推动养老资金与商业保险入市构建长期资本池
我国机构投资者占比偏低，可借鉴国际养老金入市模式，通过税收优惠激励企业年金、个人商业保险资金投入资本市场。数据显示，部分发达国家养老基金占GDP比重超80%，而我国相关比例不足20%，提升空间显著。此举既能为市场引入稳定资金，也有助于完善社会保障体系。
三、强化上市公司治理与股东行为监管
建议从三方面优化上市公司运行机制：一是放宽股票回购限制，允许企业在股价低估时注销股份；二是简化并购重组审批流程，推行备案制管理；三是建立强制分红制度，要求企业按净利润40%-60%比例分红。同时需规范大股东减持行为，要求提前披露减持计划并严格执行资本利得税。
四、取消股票交易印花税降低市场成本
目前全球主要交易所中仅少数仍保留印花税。该税种在电子化交易时代已失去征收基础，且会放大市场波动。取消印花税可直接降低投资者交易成本，提升市场流动性，增强我国资本市场国际竞争力。
五、改革证券业管理体制设立国家平准基金
建议赋予证券公司客户保证金管理权限，提升其金融服务能力。同时设立由国家财政或央行支持的市场稳定基金，替代现有商业借贷模式的平准机构，避免“低吸高抛”操作。此类基金在国际市场多用于极端行情维稳，盈利部分可反哺社会保障体系。
六、编制成分股指数优化市场评价体系
现行综合指数难以反映优质企业表现，可参照国际惯例编制由300-500家核心企业组成的成分指数。这既能引导资金流向优质标的，也可更准确反映经济结构调整成果，改善境外投资者对A股“高投机性”的认知偏差。
与会专家强调，上述改革需坚持市场化、法治化方向，通过基础性制度创新而非短期刺激措施解决问题。近期相关部门已释放强化制度改革信号，市场预期正逐步改善。上海作为国际金融中心，有望在资本市场高水平开放进程中发挥更大示范作用。

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