上海市场流动性趋稳央行单日投放1700亿逆回购-上海产业园区

上海市场流动性趋稳央行单日投放1700亿逆回购

所属地区：上海发布日期：2025年08月19日

为优化招商引资环境并稳定年中金融体系，央行近期显著加大流动性支持力度。单日逆回购操作规模创近两个月峰值，凸显货币当局跨周期调节的前瞻性布局，叠加同业利率企稳信号及外部压力缓解等因素，市场预期资金面将平稳渡过关键节点。
一、货币政策精准应对流动性需求
6月末关键时点临近，央行通过公开市场操作实施1700亿元7天期逆回购，中标利率维持2.25%基准水平。此次操作量较前期增幅达55%，主要对冲当日1100亿元到期资金后，实现单日净投放600亿元。数据显示，这是近8周来最大单日操作规模，反映央行对季末资金季节性波动的针对性管理。业内人士指出，此类操作与国库现金定存扩容形成协同效应，半月内累计向银行体系注入逾3000亿元中短期资金。
二、货币市场释放积极企稳信号
上海银行间同业拆放利率连续三日呈现全线上行走势。其中1月期品种单日上行0.85基点至2.8675%，而隔夜与7天期利率同步上浮0.5基点。值得注意的是，中长期利率涨幅已较月初收窄约30%，3个月期利率本周累计波动幅度控制在1.2基点内。多位交易员证实，大行融出资金意愿增强，质押式回购日均成交量回升至5.8万亿元水平，显示资金传导渠道保持畅通。
三、跨境资本流动压力缓解
国际货币政策转向为国内操作创造空间。随着美联储放缓加息进程，人民币汇率波动区间收窄至年内低点。外汇储备连续两月稳定在3.22万亿美元关口，银行结售汇差额缩窄至26亿美元。跨境资本观察指标显示，债券市场外资持仓回升至3.88万亿元，较年初增长870亿元。金融研究机构认为，外部压力缓解释放了货币政策自主空间，为逆周期调节创造了有利条件。
四、金融体系稳定性持续夯实
银行体系流动性储备呈现改善态势。超储率监测数据表明，6月以来主要商业银行超额准备金率较上月提升0.3个百分点。央行资产负债表项目显示，对存款类公司债权环比增长3200亿元。机构测算显示，当前流动性覆盖率(LCR)平均值为138%，显著高于100%监管红线。风险管理模型分析指出，季末关键时点最大资金缺口预估值已降至2800亿元，处于近三年最优水平。
五、监管协同提升资金配置效率
货币政策与财政政策实施有效联动。在月内无定存到期情况下，财政部联合央行提前开展700亿元国库现金定存操作，较常规规模提升75%。政策性银行本月新增信贷投放达4200亿元，重点支持基础设施建设领域。商业银行同业存单发行利率下行至2.45%，较政策利率倒挂现象缓解。金融基础设施监测表明，支付清算系统单日处理金额突破56万亿元，为年初以来峰值。
六、市场预期趋于理性乐观
机构对年中流动性评估出现显著转变。主要券商固定收益研究显示，流动性压力指数从月初的72回落至53安全区间。利率互换合约显示，市场对未来1月资金面预期波动率下降0.8个百分点。债券市场10年期国债收益率稳定在2.68%附近，信用利差缩窄至85基点。多家商业银行资产负债管理部门确认，已提前完成跨季资金头寸安排，同业融资报价波动幅度控制在20基点内。
七、实体经济传导机制优化
资金投放精准灌溉重点领域。再贷款工具使用规模本月新增2000亿元，普惠小微贷款支持工具覆盖面扩大至地市级金融机构。制造业中长期贷款增速连续四月保持15%以上，绿色贷款余额突破22万亿元。货币当局专项核查显示，6月新发放企业贷款加权平均利率降至3.85%，较基准利率下浮达40基点，有效降低招商引资企业融资成本。

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